中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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