北交所开市至今一年半，公募(mù)基(jī)金(jīn)投资北交所(suǒ)步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金外，存(cún)量产品也(yě)加(jiā)大(dà)北交所布局力度(dù)，今年(nián)更有(yǒu)新基金(jīn)密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交所(suǒ)活(huó)跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股(gǔ)票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动(dòng)、银华(huá)心质混(hùn)合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基(jī)金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的(de)股票，属于基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置比例(lì)、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基(jī)金(jīn)可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦可投资北交(jiāo)所上(shàng)市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人(rén)士表示，公(gōng)募新基(jī)金之(zhī)所(suǒ)以密集(jí)公告可投(tóu)北交所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏锐地发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内最优质公司的代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从持(chí)仓数(shù)量(liàng)和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市(shì)公司(sī)数(shù)量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流(liú)动(dòng)性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来，被(bèi)动资(zī)金的加入使得整个板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的(de)良好表(biǎo)现(xiàn)也使得(dé)越来越多(duō)投资者关(guān)注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的(de)赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所公司前(qián)十(shí)大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公(gōng)司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有(yǒu)望(wàng)实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略定(dìng)位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性强的个(gè)股机会(huì)。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上(shàng)一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平显著偏低(dī)的(de)公(gōng)司(sī)进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金(jīn)也(yě)会积极参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人(rén)士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主题(tí)基金(jīn)，未来(lái)一(yī)方面会根据(jù)市场情(qíng)况，择机(jī)发行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的投(tóu)资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所(suǒ)股票(piào)的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市(shì)值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公(gōng)募投(tóu)资北(běi)交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关(guān)的个股(gǔ)市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下半年(nián)新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指(zhǐ)数一(yī)度出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值(zhí)仍然受(shòu)到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市场（股(gǔ)权投资(zī)）更加(jiā)成熟，但对(duì)比(bǐ)上证、深证的大多数(shù)公司而(ér)言又相对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间(jiān)和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所(suǒ)具备良好的长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们(men)对(duì)于(yú)具体行业没有明(míng)确的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这些公(gōng)司(sī)虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关(guān)注(zhù)度可能不(bù)高，但在其所属行业(yè)中拥有较强(qiáng)的(de)竞争力，在(zài)研发投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有更大(dà)的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制(zhì)度(dù)的不断(duàn)完善、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其(qí)是具有(yǒu)专精(jīng)特新特性(xìng)的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可(kě)重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质产业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两(liǎng)大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东(dōng)风和(hé)企(qǐ)业(yè)自身(shēn)的努力，我(wǒ)们(men)相信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过程会(huì)给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交所具备长期投资价值。“具体细(xì)分而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领域(yù)。”

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